尊龙凯时

行业现状

动力煤方面，两会召开在即，产地安监高压态势延续，供应或将超预期缩短
。我们判断3月份淡季煤价不跌，或泛起超预期价钱小幅探涨
。

本周（2月26日至3月1日）口岸动力煤现货价环比下跌18元/吨，报收922元/吨
。

供应端，节后主产地煤矿迎来集中复工复产，供应逐步回升，但思量节后至两会时代天下安监收紧，产地煤炭供应或阶段性缩短，预计未来煤炭供应增量有限
。本周环渤海四港区日均调入量166.1万吨，环比上周增添9.03万吨，增幅5.75%
。

需求端，随着寒潮天气与春节假期因素消退，住民用电需求回落，叠加沿海地区工业企业尚未周全复工复产，非电企业开工率较低，下游维持刚需采购为主
。本周日均调出量163.49万吨，环比上周增添49.04万吨，增幅42.85%
。本周日均锚地船舶88艘，环比上周镌汰10艘，降幅10.63%
。

库存端，随着天气好转，调出量恢复正常，本周口岸库存小幅下降
。本周环渤海四港区日均库存2220.3万吨，环比上周下降47.2万吨，跌幅0.22%
。

我们剖析以为：现在口岸库存仍处于历史中位偏低水平，且思量惠邻近两会，天下安监气氛将进一步增强，因此我们坚持对2024年上半年煤价的乐观预期，我们短期判断3月淡季煤价维持在900-950元/吨水平，但也有可能泛起超预期煤价小幅探涨行为，导致煤价预期上修至9501000/吨
。4-5月我们对煤价判断坚持乐观，维持5月份煤价有望上涨至1200元/吨的预期
。

炼焦煤方面，需求延续疲弱态势，炼焦煤价钱承压回落
。

本周山西产主焦煤京唐港库提价钱报收2430元/吨，环比下跌110元/吨
。现阶段下游焦钢企业利润亏损，部分焦企加大限产力度，质料煤采购需求疲弱，仍多以消耗前期库存为主，主产区各煤种价钱承压回落
。