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东南亚产区自然橡胶供应呈缩减趋势

2月，东南亚产区自然橡胶供应呈缩减趋势。月上旬泰国北部产区胶水产出镌汰50%左右，南部产区胶树受白粉病影响，落叶情形一连，质料供应逐步收紧，加工厂继续囤积质料，胶水收购价钱偏强，而杯胶价钱受中国期货盘面下行压制略微松动，二者价差再度扩大。

3月中下旬泰北产区进入停割期，南部部分地区胶树已完全落叶，质料产出较少，支持收购价钱一连上行，加工本钱高企，一定水平上抑制胶厂抢夺质料起劲性。越南产区进入停割期，加工厂陆续阻止收购质料，3L胶多出远期空单，浓乳由于西欧市场成交价钱更高，工厂往中国出货量有限。

2月，中国云南产区处于停割期。春节假期影响，外地橡胶加工厂有差别水平放假，节后陆续恢复生产。云南莳植区橡胶树多处于抽芽-小古铜叶物候期，抽芽株率10%-40%左右，版纳片区白粉病病情基数较大，其他片区病情基数低。2023年四序度以来，海南产区受到阶段性低温以及频仍降雨等天气因素影响，导致质料生产整体体现缺乏季节性正常水平，因此随着国产浓乳库存镌汰，工厂惜售情绪渐长，有意挺价。据相识，目今大都区域胶树落叶情形优异，且暂无严重病虫害爆发。海内橡胶产区现处于停割期，目今尚无质料价钱。

东南亚自然橡胶船货市场价钱上涨

2月，东南亚自然橡胶船货价钱上涨。越南、泰国北部产区逐步进入停割期，南部产区胶树受白粉病影响，落叶情形一连，质料供应逐步收紧，胶水价钱一直立异高，胶水系制品浓乳及烟片胶跟涨幅度较大。月初橡胶期货触底后小幅反弹，发动东南亚美金船货报盘上涨。随后期市窄幅回落，但外洋加工厂在高本钱压制下低出意愿有限，报盘坚挺，中国中下游企业陆续放假，市场节日气氛愈加浓郁，交投寡淡。

春节假期返市，橡胶期货高开回落，东南亚美金船货报盘小涨。中国市场下游需求尚未恢复，业者心态审慎，成交有限。2月下旬橡胶期货震荡走高，外盘价钱整理后上调。因补货本钱较高，中国中下游接盘意向审慎，生意一样平常。阻止2月29日，泰国烟片胶(RSS3#)船货价钱在2260美元/吨，较1月同期上涨200美元/吨
；标准橡胶(TSR20#)船货价钱在1670美元/吨，较1月同期上涨70美元/吨
；混淆橡胶(STR20#混淆)船货价钱在1660-1670美元/吨，较1月同期上涨70美元/吨
；桶装乳胶(Latexindrum)船货价钱在1570美元/吨，较1月同期上涨90美元/吨
；散包乳胶船货主流价钱在1440-1450美元/吨，较1月同期上涨80美元/吨。

自然乳胶人民币市场涨后整理

2月，入口自然乳胶人民币市场主流价钱泛起涨后整理走势。以泰国入口乳胶上海地区市场价钱为例，阻止2月29日，泰国入口泰华桶装13900元/吨，较1月同期上涨500元/吨，环比涨幅3.73%，同比上涨25.23%
；泰国入口泰华散包12600元/吨，较1月同期上涨300元/吨，环比涨幅2.44%，同比上涨26.00%。中上旬受春节假期影响，下游工厂、仓储、物流放假，缺乏有用需求，商业商亦逐步退市，零星报盘居高，市场处于有价无市状态。

节后越南、泰国北部产区停割，泰国南部产区逐步过渡到减产期，外洋供应季节性缩短，加工厂及二盘商有意囤积质料，胶水收购价钱一连上涨，居于历年同期高位水平，高本钱压制下外盘商存挺价惜售心态，上游端支持较强，提振行情上涨。同时春节前后船货亦多规避到港，海内口岸现货供应偏少，入口本钱居高的情形下商业商无意低出。但下游制品企业高价接货意向有限，成交缓慢，抑制胶价上行空间。

预计3月自然乳胶行情泛起偏强震荡走势。东南亚产区进入低产季，质料价钱仍有上涨预期，外洋加工本钱居高，且国际生意价钱更优，往中国出货量有限，同时内盘维持倒挂状态，入口本钱压制下，商业商过低价钱出货意愿有限，本钱端利多驱动显着，行情仍有推涨可能。但随着节后船货陆续到港，自然乳胶现货供应增添，另外部分节前现货面临超期问题，少数商业商为增进成交报盘有所松动。此时下游制品企业需求仍处在恢复阶段，工厂尚有一定质料储备，对高价质料多持审慎张望心态，现货流通缓慢，商业商出货承压，亦会对市场价钱上方空间形成制约。

3月中下旬随着企业复工复产推进，终端需求逐步恢复，倘若制品企业去库存历程加速，生产起劲性有所提升，对橡胶质料需求增添，高价向终端传导相对顺畅的情形下，可能将支持胶价进一步向上。因此预计3月自然乳胶行情维持偏强走势，但上涨空间仍需关注需求预期兑现情形。