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首页 > 行业资讯 >> 能源电力 >> 产地减产叠加下游复产，煤价有望企稳回升
文章泉源：尊龙凯时整理 作者：尊龙凯时咨询整理 阅读量：159 宣布时间：2024-03-04
本周产地煤价环比下跌。阻止3月1日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价940.0元/吨，周环比下跌45.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）748.9元/吨，周环比下跌4.6元/吨;大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）764.0元/吨，周环比下跌1.0元/吨。
内陆电煤日耗环比下降。阻止3月1日，本周秦皇岛港铁路到车5670车,周环比增添45.95%；秦皇岛口岸吞吐39.7万吨,周环比增添12.46%。海内主要口岸（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）周内库存水平均值1123.8万吨，较上周的1088.97万吨上涨34.8万吨，周环比增添3.20%。阻止2月29日，内陆十七省煤炭库存7332.80万吨，较上周下降67.80万吨，周环比下降0.92%；日耗为382.70万吨，较上周下降21.50万吨/日，周环比下降5.32%；可用天数为19.2天，较上周上升0.90天
国际动力煤价钱环比上涨。口岸动力煤：阻止3月1日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价923.0元/吨，周下跌10.0元/吨。阻止3月1日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价钱99.5美元/吨，周环比上涨1.3美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价105.1美元/吨，周环比上涨12.1美元/吨;理查兹港动力煤FOB现货价86.9美元/吨，周环比上涨2.8美元/吨。
焦炭方面：投契需求以及部分钢厂恢复采购，焦炭基本面有所改善。产地指数：阻止2024年3月1日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1910元/吨，周环比下降100元/吨。口岸指数：CCI日照准一级冶金焦报2170元/吨，周环比下跌30元/吨。综合来看，随着第四轮焦炭价钱提下降地，部分产地焦企亏损严重，加大限产幅度，供应一连收紧，终端需求虽未有显着好转，但思量阶段性价钱低位，钢厂及商业商采购起劲性稍有回升，焦企库存回落；整体来看，第四轮焦炭价钱提下降地后，钢厂利润有所恢复，且焦化厂对提降倾轧情绪较强，市场持稳预期增强，后期需关注终端需求恢复情形以及质料煤价钱走势。
焦煤方面：焦企亏损加大，竞拍成交下跌。阻止3月1日，CCI山西低硫指数2330元/吨，日环比持平；CCI山西高硫指数2098元/吨，日环比持平；灵石肥煤指数2150元/吨，日环比持平；济宁气煤指数1400元/吨，日环比持平。邻近两会煤矿安监或将趋严，供应端延续偏紧名堂。下游焦钢企业利润亏损，部分加大限产力度，质料采购需求疲弱，多以消耗前期库存为主，各煤种价钱承压回落。
我们以为，目今正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低设置煤炭板块正其时。供应方面，煤炭产地清静生产形势依旧严肃重大。需求方面，本周，内陆电煤日耗环比下降，沿海电煤日耗环比上升（阻止2月29日，内陆十七省煤炭日耗为382.70万吨，较上周下降21.50万吨/日，周环比下降5.32%；沿海八省煤炭日耗为203.10万吨，较上周上升5.50万吨/日，周环比增添2.78%）；非电需求尤其是化工耗煤依旧兴旺（阻止3月1日，化工周度耗煤为631.47万吨，较上周下降2.15万吨/日，周环比下降0.34百分点）。整体上，正月十五之后，主产地大部分民营煤矿已经恢复正常生产，煤炭市场供应增添，监测点煤矿产能使用率升至较高水平，产地供应已回升至较高水平（汾渭产运销监测样本数据显示，2024年2月22日-2月28日“三西”地区煤矿产能使用率较上期上升11.66个百分点）�？獯娣矫�，本周口岸动力煤市场交投气氛冷清，现在口岸煤炭发运本钱仍然倒挂，商业商发运起劲性不高，口岸库存小幅下降。本周焦炭第四轮降价已然落地，下游焦企亏损加剧，对高价质料抵触心态偏强，煤矿签单不佳，加之部分矿点产量回升，产地泛起一定水平累库。值得关注的是，本周煤炭市场偏弱运行，现在产地大部分煤矿恢复正常，铁路发运量节后稍有提升，但整体仍在低位彷徨，煤炭发运倒挂严重，商业商发运起劲性不高。元宵节后，下游需求恢复缓慢，口岸市场交投气氛冷清，市场价钱一直下跌。但现在口岸库存仍在一连镌汰，口岸供应问题仍存，我们预计市场价钱下跌空间有限。整体上，我们以为煤炭供需两头供应最为要害，供应无弹性而需求有弹性。供应端在政策高压下，煤矿清静治理事情有望进一步收紧，“带病保供”等征象有望获得集中治理，煤炭产地安监将迎来新常态，或将一连约束海内煤炭供应；而需求端随着元宵节后下游复工复产向好，煤炭需求有望逐步苏醒，叠加前期降雪拉运受限，煤炭价钱亦有望企稳回升。总体上，能源大通胀配景下，我们以为未来3-5年煤炭供需偏紧的名堂仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，叠加煤价筑底推动板块估值重塑，板块投资攻守兼备且具有高性价比，再度提醒板块逢低设置。
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